50 万美元的教训，他做对了预测，却亏到负债

上周全球最具流量的话题当属「美国政府停摆结束」，毕竟全球资本市场都在看美国的动作，什么时候开门就意味着政策上的潜在变动。

在最大的预测市场 Polymarket 上，关于「政府什么时候开门」相关的市场就超 1 亿美金的交易量，足以体现市场的关注度。但有意思的是，有不少人预测对了结果，但亏钱了。

让我们把时间拉回到 11 月 12 日。这一天，利好消息不断：先是白宫新闻发布会传递了乐观信号，表明「政府关门结束很有希望发生在周三（即 11 月 12 日）晚」。随后，在 12 日晚间，总统特朗普正式签署了结束关门的法案，并通过电视直播。

这种终极确定性事件像其他政治事件一样第一时间引爆了市场的强烈反应：Polymarket 上「关门于 11 月 12 日结束」的 Yes 份额价格一路飙升，最高冲到了 0.97 美元，在预测市场的逻辑里，这意味着市场共识认为此事已有 97% 的把握发生。因为最高只能到 1 美元，也就是 100% 的概率，0.97 买只能赚最后的 3%，但这 3% 是没有任何风险的稳赢，因为事件已经确定发生了。

在这场疯狂的买入潮中，投入最大的是一位名叫 YagsiTtocS（曾用 Halfapound）的交易员。他是 Polymarket 政治板块的明星人物，从 8 月到 11 月 12 日之前，通过参与超过 1000 个不同市场，累计盈利接近 40 万美元，收益曲线稳定上升，几乎没亏过。

（根据 Polymarket 的个人主页，截止到 11 月 12 日 6PM 前他的历史交易收益曲线十分出色，且无巨大回撤。）

看了他之前的交易逻辑会发现，除了套利，他非常擅长在重大、确定性高的新闻事件发生时，迅速大量买入。

在 YagsiTtocS 看来，12 日的确认政府开门时间事件完美符合他的交易逻辑。于是，他以大约 0.6 美元的平均价格，投入超过 50 万美元，重仓押注 Yes。当特朗普签署法案后，Yes 的价格涨到 0.97 美元，在他看来，这场赌局已经结束，剩下的只是等待系统自动结算给他利润。他甚至在此时继续高价买入，认为这已经不是存在风险的主观交易，而是「零风险的短期高利率理财」。

临近午夜：无法理解的反转

然而，故事从这里开始急转直下。

当晚 10 点之后，在特朗普签署法案、所有新闻都在报道关门结束之后，市场上发生了诡异的一幕：Yes 的价格不升反降。这意味着，有人认为该市场的 12 日将会结算为 No！

这让许多人都感到困惑：明明总统都签字了，新闻都播报了，为什么还有人认为 12 日关门「不会结束」？

答案就藏在许多交易员都会忽略的「市场规则」里。

Polymarket 每个市场的结算，并不依赖于我们普遍认为的「事实」，而是依赖于一个事先明确写好的、唯一的官方信息源。对于「政府关门何日结束」这个市场，规则明确规定：最终裁决者，不是总统的签字笔，也不是任何新闻头条，而是美国人事管理局（OPM）在其官网上发布的「政府运营状态」。

上图截自 Polymarket 该市场执行规则：以 OPM 官网首次宣布「联邦政府结束停摆」的日期（美东时间）为准。具体如下：

以 OPM 发布声明的日期为准，而非实际复工日期（例如：11 月 10 日宣布 11 月 11 日复工，则本市场判定复工日为 11 月 10 日）；

部分停摆也算停摆；

所有状态判定以 OPM 官网的运营状态页面为准 (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/)

简单来说：只有 OPM 官网说「政府开门了」，市场才会有结算结果；它没说，即使总统说了，在 Polymarket 的规则下也无效。

而由于政府系统的流程滞后，OPM 官网的状态，在特朗普签署法案后，并没有第一时间更新。

规则的制约与情绪的崩溃

此时，最煎熬的莫过于 YagsiTtocS。距离午夜 12 点只剩一小时，他的 50 万美元就悬于这根细细的规则线上。

当日期从 12 日跳转到 13 日时，OPM 网站依旧如常，此时 Polymarket 上对应市场中 12 日的 Yes 价格已然崩盘，从 0.97 跌至 0.05 美元以下。但 YagsiTtocS 似乎无法接受这个事实：在 13 日凌晨的几个小时里，他仍在不断买入已经注定归零的 12 日 Yes，价格在 0.05 到 0.3 美元不等。这已经不是策略，而是被愤怒、不甘和侥幸心理驱动的「赌徒式」操作，试图通过不断「摊平成本」来对抗冰冷的规则，也使他的最终亏损进一步扩大。

当最终市场结算结束后，YagsiTtocS 在本次市场中的亏损规模超 50 万美元，使其成为本次市场中亏损最大的交易员。本次交易不仅将他的全部历史盈利回吐，还使其账面总亏损超 15 万美元，从平台盈利排行榜前列跌至一百万名之外。

读懂规则的胜利者

在这场惨剧的另一面，站着一位名叫 sargallot 的交易员。与 YagsiTtocS 的明星光环相比，他此前毫不起眼，平均交易额只有 200 美元左右。截至 11 月 12 日前，他的总收益低于 100 美元。然而，就是这样一位看似平平无奇的交易员，在本市场中依靠与 YagsiTtocS 完全不同的交易方法成为该市场的最大赢家，获利超十万美元。

sargallot 成功的秘诀很简单：仔细阅读规则。

他意识到，这个市场赌的不是「关门实际何时结束」，而是「OPM 官网何时更新状态」，也预见到了行政延迟的可能性。于是，在 12 日晚上，当所有人都因新闻狂欢而把 no 的价格打到 0.07 美元时，他冷静地大量买入。当 OPM 网站在 13 日凌晨未能更新时，在 00:02 分，他以 0.99 美元的价格清仓离场，用微小的成本，换取了惊人的回报。

一场赌局，两种结局。明星交易员因为「预测正确」而血本无归，无名小卒因为「读懂规则」而盆满钵满。这 50 万美元买来的，或许就是这个市场最残酷，也最核心的教训。

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